2021年9月3日，北京证券交易所有限责任公司（以下称“北交所”）注册成立。北交所拟构建一套契合创新型中小企业特点，并涵盖发行上市、交易、退市、持续监管、投资者适当性管理的基础制度体系，补足多层次资本市场，补足普惠金融的短板，为创新型中小企业提供更多的实现资本化直接融资发展的机会，解决中小企业融资难、融资成本高的核心问题，给创新型中小企业提供新的更好的直接融资渠道。

   北交所的上市规则，以及地方政府对“专精特新”企业的培育和投资者的踊跃参与，对专业从事股权投资的私募股权投资基金而言，项目获取难度会降低，确定性增加，项目退出时间缩短，投资效率得到提升，投资机遇进一步增加。笔者认为，北交所的设立，将在以下几方面为私募股权投资基金发展提供新的机遇。

一、汇聚优良项目，促进资金募集

   北交所成立将培育一批代表中国未来经济方向的行业和板块，如新能源、风光电，新能源汽车、新材料、生物医药、实现进口替代、填补国内空白等行业的 “专精特新”中小企业。由于这些行业和板块具备了良好的发展前景和超额的利润空间，满足投资者投资目标，因而会聚积众多的合格投资者、机构投资者踊跃参与投资，促进私募股权投资基金资金募集。

二、提升项目质量，缩小筛选范围

   依据国家“专精特新” 中小企业认定条件，企业不但须满足成立期限、营收、营收增速、研发投入、产品质量、质量管理体系认证，还需满足安全、质量和环境污染事故、银行信用、纳税信用和社会信用良好等基本条件，而且必须满足专业化、精细化、特色化、新颖化等认定基础标准。因而此类企业的资产质量、发展前景、业内知名度、投资者认可度、治理规范程度等项目质量都相对较好，具备良好的投资条件。

   各地方政府均相继出台了《“专精特新”中小企业认定管理办法》等相关规定，拟打造培育一批主营业务突出、竞争力强、成长性高、创新能力强的中小企业作为创新阵营，对纳入培育的“专精特新”中小企业进行指导和服务，也在积极协调解决社会资本扶持企业发展、协助企业解决发展期间融资难、融资成本高等实际问题和困难，促进中小企业转型升级。 

   为此，私募股权基金可以通过与地方政府协调合作，利用各地方政府资源信息，寻求高质量投资项目资源，缩小拟投项目筛选范围。

三、项目管理规范，管理难度下降

   拟在北交所上市的公司，均需要通过上市辅导期的行业专业机构、财务审计、律师事务所、上市保荐人等中介机构辅导，因而公司治理较为规范，投后管理难度较小。

四、降低上市条件，提升投资效力

   北交所设立，会聚积大量的投资者，为私募股权投资的退出提供了一个新平台。中小微企业，尤其是专精特新的企业，在研发端、技术和创新等方面虽具备比较有特色的企业发展机会，但这类企业往往不能满足A股上市条件。现在北交所为此类企业提供了一个很好的市场，使该类企业股权尽快进入股权交易市场，通过股权交易，缩短项目投资退出的时间，有效提升投资效率，及时实现投资回报。

五、新的机遇，新的挑战,基金市场前景一片蓝海

   通过构建完善的基础制度体系，北交所将发挥纽带作用，畅通中小企业直接融资路径，形成企业创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与的良好局面。作为专业从事投资行业的私募股权投资基金，应该抓住机遇，在提升自身专业化水平，完善风控体系的基础上，积极主动与政府相关部门协调，利用相关信息资源，寻求优质项目，在扶持企业发展同时取得良好的投资效益。

   综上所述，北交所设立对私募股权投资基金行业将在私募股权投资基金投资的资金募集、项目筛选、投后管理、项目退出等全过程产生很大的推动作用。